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以史為鑒 電石未來或將繼續受PVC帶動

【文章來源】: 卓創資訊 【發布時間】: 2021-02-20

2021年已經進入2月份,電石價格1月下旬開始的反彈仍在持續,市場人士除了關注電石自身狀況外,也在密切關注下游PVC的供需及價格狀況。從歷史對比狀況看,下游PVC的波動對電石影響較大,具體對比如下:

圖1 2016-2020年中國電石與PVC價格聯動性分析

從上圖可以看出,電石與PVC價格趨勢呈現一定的正向相關性,PVC價格大漲時開工提升,對電石價格會形成一定帶動,同時電石價格上漲時,也會對PVC市場形成一定的支撐。但相關程度也同時受到利潤、環保、供需等多方面因素的影響,不同時期的相關聯程度存在差異性,沒有固定價差或是固定關聯性。PVC價格達到高位時,對電石價格能夠形成帶動,但部分時間段也有PVC價格高位,但電石價格卻持續下滑的狀況。以2020年價格走勢來看,2020年春節后受疫情影響,PVC開工與價格均有明顯下滑,拖累電石價格重心持續下移,下半年PVC價格一路震蕩上漲,電石價格重心受到較大帶動,但震蕩更為明顯,部分時間段與PVC走勢反向,主要受到PVC集中檢修的影響。

圖2 2019-2020年電石價格與PVC開工負荷對比

雖然電石與PVC價格上的直接聯動性相對較小,但通過電石價格與PVC的開工負荷的對比圖可以發現,二者的相關聯性較好。雖然變化上存在細微的差別,但是在上升或是下降的大趨勢上二者幾乎相同。即在電石開工相對穩定,PVC企業開工負荷提升時,對電石需求上升,電石價格上漲,而PVC開工低位時,電石需求不足,價格下滑。尤其是2020年,此種狀況表現的更為明顯,PVC開工提升或是維持高位時,明顯帶動了電石價格的上移。

通過以上兩個對比可以看出,電石價格的調整,除去自身供應、政策等影響因素外,與主要下游PVC的關聯性極為密切,尤其是近兩年,電石行業進入緊平衡狀態后,二者的關聯性更為密切。所以PVC價格的波動狀況、電石法PVC的投產狀況,以及在產PVC開工率的高低,都會是2021年影響電石市場的關鍵。

從1季度PVC預測情況看,2月份PVC多空仍然存在一定的分歧,但是利空在逐步出盡,后期利多逐步增加的趨勢下,預計2月份PVC難有大的下行壓力,春節后2-3周內PVC市場或將有一次回調確認底部的可能,預計華東SG-5均價跟1月份基本相當,3月份隨著利空逐步出盡,利好預期仍多。PVC的春季檢修一般在4、5月份,在此之前整體開工或會持續高位。所以,僅從PVC價格和開工預期情況看,1季度剩余時間,電石市場仍有繼續上行空間。

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